收入戰略三部曲之一，重新進入亞洲市場

香港的投資者表示，亞洲股市有一種親密感，但由於過去兩年亞洲股市的不確定性，這個熟悉的市場近年來一直受到人們的喜愛和憎惡。2017年，亞洲股市蓬勃發展，摩根士丹利資本國際亞洲指數(不包括日本)漲幅超過41%，遠高於其他新興市場，但該指數顯示，去年的蒸發速度預計不到14.3%，顯示出過去兩年日數和落地數量的差異。在這種情況下，亞洲仍然是值得關注的，在收入戰略三部曲中的第一次將給你分析在亞洲市場上投資的價值。

近年來，亞洲市場出現波動，在一定程度上反映了投資者對不確定因素的反應。沒有什么東西，如經濟的釋放、聯合國儲備局的量化、美元的堅挺、貿易的寬松等等，都能打動投資者的神靈。在2019年，出於三個原因，讓我們認為，亞洲市場的前景將轉好，回到亞洲，此時正是回歸的時候。

原因一：股市估值遠低於曆史平均水平

首先，亞洲股市去年大幅下跌，與公司的經營能力無關，主要是由於美元走強，導致資金從亞洲市場撤出。摩根士丹利資本國際亞洲（不包括日本）指數去年下跌了約12%，股價下跌超過22.5%。中國股市的形勢更加令人擔憂。A股指數的收益下降與整個亞洲相似，但股價已下跌近40%。2。預計今年本地區企業利潤將繼續下滑，但估值已趨於合理水平。摩根士丹利資本國際亞洲（不包括日本）指數目前預測市盈率約為2倍11，市盈率約為3倍1.4，均低於約1個標准差的曆史平均值，反映出股市估值比過去更具吸引力。三

原因二：中國政府匆忙出手救助。

中美之間的貿易長期被困在市場中，兩國正處於90天的停火中。我們相信，中國願意加強知識產權的維護，是因為近年來國內企業致力於產品和技術的研發，這符合中國自身的利益。另一方面，由於美國將中國視為戰略科技領域的威脅，中國已不再高度評價“中國制造2025”。

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在實體經濟方面，去年中國國內生產總值增長6.6%，為1990年以來的最低水平。但是，自從上一次經濟衰退以來，中國近年來一直在努力進行最後的經濟改革，相信國內經濟不會使內地變得更加堅挺。此外，中國政府一直負責刺激經濟，並在年初宣布全面“下降”。預計存款准備金率將進一步調整，以保持市場的現實性，大幅度減稅、節支，增加內需和就業。

原因三：美元巔峰或實力不再

最後，美元走強是去年亞洲股市大幅下跌的主要原因。展望2019年，美國正處於經濟擴張周期的末期。美聯儲加息預期將放緩，美元走強或不可持續。換句話說，亞洲貨幣對美元的彙率有望穩定下來。如果是這樣，無疑將為亞洲投資市場注入強大的活力。

在投資配置方面，最好從收入入手，特別注意股息股和高收益債務，以尋求更穩定的收入回報。目前，亞洲股票（不包括日本）的平均股息為3.4<unk;GT;5，高於美國和全球市場。就債券而言，目前以美元計價的亞洲高收益債券也能提供有吸引力的收益率，這可能成為今年投資者關注的焦點之一。