[好文共賞][轉貼] 詳細分析債務如何影響阿仙奴

冰乂幻翼

「新建的球場所帶來的收入將足以抵消我們的債務。我們不僅要在球場上有競爭力，還要在薪水上和轉會市場上都有競爭力。」2002年的秋天，珠寶商人丹尼‧費茲曼驕傲地宣佈阿仙奴新球場計劃必將成功。一晃10年過去，費茲曼已遠逝天堂，酋長球場矗立在北倫敦，卻無情經歷著阿仙奴這10年間從不敗盛世到2比8的屈辱。
從時間上看，阿仙奴7年無冠，和酋長球場項目啟動的時間完全一致。直至今年法比加斯、拿斯尼叛逃，以2比8被曼聯血洗，球場還貸越來越輕鬆的同時，球場之上的運作看上去卻是越來越糟糕。酋長球場到底給球會的運作帶來了如何本質的影響？

酋長球場的若幹債務問題
修建酋長球場，阿仙奴主要舉借了兩部分債務。第一是修建球場本身及其周邊設置的2.6億鎊。這部分債務分為2.1億的30年期固定利率貸款，需要每年還款1800萬左右。另外5000萬是浮動債務，最遲25年內還清。第二部分的債務是源於海布里舊址改造的1.35億。雖然於2010年這筆債務已經還清，但在2006年-2010年的四年間，這筆貸款給阿仙奴帶來的壓力是無比巨大的。因為這1.35億是常規商業貸款，利息高，每年的還款額也大。尤其需要提出的是，雖然和曼聯格拉沙家族的負債相比，阿仙奴的球場債務並不巨大，但因為多種款項的複雜交織，阿仙奴必須接受一年一次的償還能力評估以及現金流的監控。如果一旦在轉會市場進行風險較大的大額收購，銀行隨時可能介入。
所以，酋長球場是一個立體的定義。這是一座能容納6萬觀眾的現代化球場，也是世界足球比賽票價首個超過100鎊的球場；這是一座全年比賽日收入接近1億鎊的球場；但，這也是一座球會需要每年還貸幾千萬的球場。
這直接給整個阿仙奴球會和球隊帶來了無可迴避的幾點制約。
董事趕走了鄧尼
第一：首先是董事會的內部鬥爭。本文開首所提到的丹尼‧費茲曼，一度是阿仙奴的實際掌權者。他最高時持有接近30%的阿仙奴股份。修建球場正是他所力主。而且，他所秉承的觀念源自英倫傳統紳士階層：財富的積累是有序的、穩定的。所以，他認定用新球場的增收來還貸，同時不會影響球隊運營。
而球會董事中另一肱骨大衛‧鄧尼，則一直對這個觀點持有保留意見。特別是在新球場尚未竣工時，艾巴的駕到，英超爭冠球隊的基本運營門檻陡然提升，鄧尼意識到，費茲曼既定的理念太過理想化。所以，在英倫收購潮出現後，鄧尼是力主出售阿仙奴的所有權以換取球隊財務上的優勢的。用形象的話說，費茲曼的理念是漲水後繼續用原來的船苦撐，而鄧尼的理念是，換大船以免進水。
最後的結果是，費茲曼聯合其他有實力的大董事趕走了鄧尼。而鄧尼出走後，仍然癡心不改，將股份全部賣給了最可能收購阿仙奴的奶爸烏茲馬諾夫。希望球會有一個強力的資金支持，以免球隊實力受損。

賣韋拉後進入收縮期
第二：在2007年鄧尼離開阿仙奴時，雲格的球隊其實已經不可避免地受到了整個球會資金狀況的影響。49場不敗之後，從韋拉盛年被賣，阿仙奴就已經開始進入了球隊的收縮期。當年，雲格還曾創造過「車路士價格」這類酸溜溜的詞彙，及至曼城的冒出、曼聯在投入上的跟進，雲格在轉會市場上連抱怨的力氣都沒有了。從「3000萬的球員我不是不能買，關鍵是沒有適合我們的」到公開承認，「我們無力承擔2000萬以上的收購」，雲格在其間為阿仙奴董事會保守的經營策略擔當了太多。
從當打的球星到「戀童癖」，雲格的收購變化眾所周知。這一變化正是源於每個賽季限定的低額轉會費用。董事會每年都會有人站出來宣稱雲格手裡有高達幾千萬的收購資金，完全不受限制。但這其中可信程度又有多高？根據球會每年的財務報告，實際上可以得出一個結論，球會的現金流幾乎是和董事宣稱的「可用於轉會」的金額基本一致。但在高債務的阿仙奴，有4000萬的現金絕不等於可用4000萬。因為這筆錢銀行隨時可能催還。

歐洲轉會的大鬧劇之一
艾沙雲的轉會可資証明。當年的這筆交易可說是歐洲轉會的大鬧劇之一。從夏季折騰到冬季轉會截止之後，轉會費也是由2500萬直降到了1500萬。在2009年的阿仙奴財報上可以發現，就在艾沙雲轉會前不久，阿仙奴才剛剛成功申請了一筆價值2000多萬還款的延期，正是這筆延期的還款成功買入了艾沙雲，而俄羅斯球星，也正是那一年讓阿仙奴力保第四的大功臣。

冰乂幻翼

無法和曼城、車路士、曼聯相提並論
今年夏天，拿斯尼的出走就更是工資帽之過。事實証明，車路士、曼城提高了英超豪門的門檻後，阿仙奴的工資制度已不具英超爭冠的水平了。就在本賽季歐冠盃作客和烏甸尼斯的生死戰前，雲格首次開口暗貶了球會的工資制度，希望能獲得一個更寬鬆的工資水平。這還是雲格近年少有對董事會的不利言論。
但這有什麼用呢？雖然目前阿仙奴只有2.1億的固定還款需要償還，每個賽季的還款壓力已經緩解很多，但董事會如果一直抱著用新球場還貸+養球隊的政策，而沒有額外的大筆投入，在整體的競爭力上，阿仙奴就始終無法和曼城、車路士、曼聯相提並論。
寄望柏天尼的財政新政
唯一的希望，是柏天尼即將開始的財政新政。這正是阿仙奴一直以來信奉的經營策略。但收入多少才能投入多少，這一條款真的能切實規範所有的足球球會嗎？可以確定的是，雲格今年只能想一件事情，就是保住前四，不然，結果將是目前的災難乘以未來的災難。
作者:吳強

Marlazy

咁睇落雲格都好吞聲忍氣
唔睇唔知原來阿仙奴每年只有2000萬可以收購球員

tin~~~

原來雲加都幾忍得架wo
年年冇錢洗都扮有錢唔洗
不過早幾年,阿仙奴都仲買到d好野
例如:杜度,加拿斯,希比,路斯基,迪亞拉
但係問題係雲加最初唔肯同法明尼績約
到後期想績都績唔到之後
又賣走埋基拔圖施華,迪亞拉
之後又轉433陣式
令到杜度復出之後冇得踢
又堅持433,死都唔肯變陣
到後期堅持433到要將賓特拿擺去右邊
都唔肯將佢同雲佩斯打雙箭頭
呢d都係雲加o既固執
冇錢洗係冇錦標o既源頭,主因係雲加唔識或者唔鍾意變通